Chacun s'accorde à reconnaître que l'un des principaux éléments de la première étape de l'UEM est la pleine participation de tous les Etats membres au système monétaire européen, bien qu'il ne soit évidemment pas nécessaire d'attendre la première étape pour s'associer au mécanisme des changes du SME - tout comme la France et l'Italie n'ont pas attendu le dernier moment pour supprimer leurs contrôles des changes.
Everyone agrees that a major part of Stage One of EMU is for all Member States to become full members of the European Monetary System, although there is of course no need to wait until Stage One to join the EMS exchange rate mechanism - just as France and Italy have not waited until the last possible moment before removing exchange controls.