b. De omkering van de rangorde van de Amerikaanse en Europese rentetarieven heeft in 2002/2003 echter geleid tot een spectaculaire waardestijging van de euro, oorzaak van een verlies van het concurrentievermogen, dat volgens het ECB-verslag 2003 ruimschoots gecompenseerd werd (op het gebied van de export) door de groei van de mondiale vraag ten aanzien van de EU in de eerste helft van 2003.
b. En revanche, le renversement de la hiérarchie des taux USA/UE a entraîné une revalorisation spectaculaire de l'euro, sur 2002-2003, entraînant une perte de compétitivité dont le rapport de la BCE 2003 reconnaît qu'elle a plus que contrebalancé (en termes d'exportation) la croissance de la demande mondiale s’adressant à l'UE au premier semestre 2003.