Les exemptions accordées aux petites entreprises qui cherchent à lever des capitaux partent du principe que l'investisseur n'a pas besoin de la protection de la réglementation, soit parce que des relations préalables existent entre l'émetteur et l'investisseur, soit parce que l'investisseur est suffisamment averti pour pouvoir évaluer seul les avantages de l'investissement.
The exemptions available to small companies seeking to raise capital are premised upon circumstances where the investor does not need regulatory protection, either because of a pre-existing relationship between the issuer and the investor, or because the investor is sophisticated enough to assess the merits of the investment without any assistance.