38. Würde man den Begriff ' Umsatz ' in Artikel 12 Absat
z 1 Buchstabe a der Richtlinie 69/335 in dem Sinne auslegen, wie es die belgische Regierung befürwortet, liefe das darauf hinaus, Art
ikel 11 Buchstabe a dieser Richtlin
ie seine praktische Wirksamkeit zu nehmen, so dass der Emissionsumsatz, der nach
dieser Bestimmung keiner anderen Steuer oder Abgabe als der Gesellschaf
tsteuer un ...[+++]terworfen werden darf, gleichwohl deswegen mit einer Steuer oder einer Abgabe belastet werden könnte, weil die neu emittierten Wertpapiere im Rahmen ihrer Emission notwendigerweise auf Erwerber ' übertragen ' werden.38. De door de Belgische regering bepleite uitlegging van de term ' overdrachten ' in artikel 12
, lid 1, sub a, van richtlijn 69/335 zou er evenwel op neerkomen dat artikel 11, sub a, elk nuttig effect wordt ontnomen, aangezien op de uitgifte,
die overeenkomstig deze bepaling aan geen andere belasting dan he
t kapitaalrecht mag worden onderworpen, op die manier toch een belasting ...[+++]of een recht zou worden geheven, omdat de nieuw uitgegeven effecten noodzakelijkerwijs, in het kader van de uitgifte ervan, aan verkrijgers worden ' overgedragen '.