By 27 November 2015, the Commission shall report on th
e operation of this Directive to the European Parliament and the Council, including on its impact on small and medium-sized issuers and on the application of sanct
ions, in particular whether they are effective, proportionate and dissuasive, and shall review the functioning and assess the effectiveness of the retained method for the purposes of calcul
ating the number of voting rights relating to ...[+++]the financial instruments referred to in the first subparagraph of Article 13(1a) of Directive 2004/109/EC.Au plus tard le 27 novembre 2015, la Commission présente au Parlement européen et au Conseil un rapport sur l’applica
tion de la présente directive, y compris son impact sur les petits et moyens émetteurs, ainsi que sur l’application des sanctions, en particulier la question de savoir si elles sont effectives, proportionnées et dissuasives, et elle examine le fonctionnement et évalue l’efficacité de la méthode retenue pour calculer le
nombre de droits de vote attachés aux instruments financiers visés à l’article 13, paragraphe 1 bis, p
...[+++]remier alinéa, de la directive 2004/109/CE.