Bovendien werd in het ontwerp van het EMU-bestuur geen adequate rol toebedeeld aan macro-economische onevenwichtigheden: de overheidsschuldproblemen troffen niet alleen landen die met zwakke overheidsfinanciën kampten, maar ook degenen met een hoog extern tekort, onevenwichtige groei en/of een particuliere sector met hoge schulden.
En outre, le modèle de gouvernance de l'UEM n'a pas attribué un rôle suffisant aux déséquilibres macroéconomiques: les tensions sur la dette souveraine ont frappé non seulement les pays ayant des problèmes de finances publiques, mais aussi ceux qui avaient un déficit extérieur élevé, une croissance déséquilibrée et /ou un secteur privé très endetté.
