Toutefois, en cas de contrat d'échange sur défaut, l'établissemen
t dont l'exposition telle qu'elle résulte du contrat d'échange constitue une
position longue sur le sous‐jacent est autorisé à utiliser un facteur de 0 % pour le calcul de l'ex
position future potentielle, à moins que le contrat d'éc
hange sur défaut ne soit assorti d'une clause de résiliation en cas d'insolvabilité de l'entité dont l'ex
position telle qu'elle résulte du contrat d'échange constitue une
position ...[+++] courte sur le sous‐jacent, même si le sous‐jacent n'a pas fait l'objet d'un défaut».However, in the case of a credit default swap, an institution the exposure of which arising from the swap represents a long position in the underlying shall be permitted to use a figure of 0 % for potential future credit exposure, unless the credit default swap is subject to closeout upon the insolvency of the entity the exposure of which arising from the swap represents a short position in the underlying, even though the underlying has not defaulted’.