Le président : Si j'ai bien compris, monsieur Rudin, on croyait au départ que le gouvernement fédéral avait légalement le pouvoir d'adopter une loi créant un organisme de réglementation des valeurs mobilières national.
The Chair: Mr. Rudin, as I understand this, there was an initial thought that the federal government had legal jurisdiction to pass a law for a national securities regulator.