1. Avant ., la Commission, après consultation de l’AEMF, présente un rapport au Parlement européen et au Conseil sur les incidences pratiques des obligations de transparence établies en vertu des articles 3 à 12, et en particulier sur l’application et l’opportunité de maintenir les dérogations aux obligations de transparence pré-négociation mises en place conformément à l'article 3, paragraphe 2, à l'article 4, paragraphes 2 et 3 et à l'article 8.
1. Before .,, the Commission shall, after consulting ESMA, present a report to the European Parliament and to the Council on the impact in practice of the transparency obligations established pursuant to Articles 3 to 12, in particular on the application and continued appropriateness of the waivers to pre-trade transparency obligations established pursuant to Article 3(2) and Article 4(2) and (3), and 8.