L. considérant que les opérations de compensation et de règlement-livraison sont effectuées par de nombreux établissements concurrents tels que les contreparties centrales, les dépositaires centraux de valeurs mobilières, les dépositaires centraux internationaux, les conservateurs internationaux et les conservateurs locaux ("agents locaux"),
L. whereas clearing and settlement is undertaken by many competing institutions such as CCPs (‘central counterparties’), CSDs (‘central securities depositories’), ICSDs (‘international central securities depositories’), global custodians, local custodians (‘local agents’),