Die Mitgliedstaaten können natürliche und juristische Personen vom Anwendungsbereich dieser Richtlinie ausnehmen, sofern diese lediglich Anlageberatung und die Annahme und Übermittlung von Aufträgen bezüglich Anteilen von Organismen für gemeinsame Anlagen anbieten und sie diese Tätigkeiten ausschließlich national ohne grenzüberschreitende Tätigkeit durchführen.
De lidstaten kunnen natuurlijke en rechtspersonen vrijstellen van het toepassingsgebied van de richtlijn wanneer zij uitsluitend beleggingsadviezen geven en orders van cliënten betreffende aandelen in instellingen voor collectieve beleggingen doorgeven, en deze activiteiten alleen nationaal verrichten, zonder enig grensoverschrijdend karakter.
