Traduction de «not execute their client orders directly but rather transmit them » (Anglais → Français) :

1.5.9 Are investment firms responsible for best execution if they do not execute their client orders directly but rather transmit them to other intermediaries who then execute them?
1.5.9 La responsabilité de la meilleure exécution incombe-t-elle aux entreprises d’investissement dans les cas où elles n’exécutent pas directement les ordres de leurs clients mais les transmettent à des intermédiaires qui se chargent de l’exécution?

In order to ensure that investment firms who transmit or place clients' orders with other entities for execution act in the best interest of their clients in accordance with Article 24(1) of Directive 2014/65/EU and with Article 24(4) of Directive 2014/65/EU to provide appropriate information to clients on the firm and its services, investment firms should provide clients with appropriate information on the top five entities for each class of financial instruments to which they transmit or place clients' orders and provide clients with information on the execution quality, in accordance with Article 27(6) of Directive 2014/65/EU and respective implementing measures.
Pour garantir que les entreprises d'investissement qui transmettent ou placent des ordres de clients auprès d'autres entités à des fins d'exécution servent au mieux les intérêts de leurs clients conformément à l'article 24, paragraphes 1 et 4, de la directive 2014/65/UE pour fournir des informations appropriées aux clients sur l'entreprise et ses services, les entreprises d'investissement doivent fournir à leurs clients des informations appropriées sur les cinq principales entités pour chaque classe d'instruments financiers sur lesquelles elles transmettent ou placent les ordres de clients et fournir à leurs clients des informations sur la qualité d'exécution, conformément à l'article 27, paragraphe 6, de la directive 2014/65/UE et ses mesures d'application respectives.

2. Investment firms, when providing the service of reception and transmission of orders, shall comply with the obligation under Article 24(1) of Directive 2014/65/EU to act in accordance with the best interests of their clients when transmitting client orders to other entities for execution.
2. Les entreprises d'investissement fournissant un service de réception et de transmission d'ordres se conforment à l'obligation d'agir au mieux des intérêts de leurs clients prévue par l'article 24, paragraphe 1, de la directive 2014/65/UE lorsqu'elles transmettent des ordres de clients à d'autres entités pour exécution.

2. Member States shall require investment firms, when providing the service of reception and transmission of orders, to comply with the obligation under Article 19(1) of Directive 2004/39/EC to act in accordance with the best interests of their clients when transmitting client orders to other entities for execution.
2. Les États membres exigent des entreprises d'investissement fournissant le service de réception et de transmission d'ordres qu'elles se conforment à l'obligation d'agir au mieux des intérêts de leurs clients prévue par l'article 19, paragraphe 1, de la directive 2004/39/CE lorsqu'elles transmettent des ordres de clients à d'autres entités pour exécution.

This means that, in many Member States, exchanges will be exposed to competition from multilateral trading facilities (MTFs), i.e. broadly non-exchange trading platforms and ‘systematic internalisers’, i.e. banks or investment firms who systematically execute client orders internally on own account (rather than sending them to exchanges).
De ce fait, les bourses de nombreux États membres seront dorénavant confrontées à la concurrence des systèmes multilatéraux de négociation («multilateral trading facilities – MTF»), c'est-à-dire grosso modo des plates-formes de négociation qui ne sont pas des bourses, et des «internalisateurs systématiques», à savoir des banques ou des entreprises d’investissement qui exécutent les ordres de leurs clients en interne pour leur propre compte (plutôt que de les transmettre à des bourses).

In particular, investment firms must establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best possible result (Article 21(2) MiFID).
En particulier, elles doivent mettre en place et appliquer une politique en matière d’exécution des ordres qui leur permette d’obtenir le meilleur résultat possible pour les ordres de leurs clients (article 21, paragraphe 2, de la MIF).

In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best possible result in accordance with paragraph 1.
Les États membres exigent notamment des entreprises d'investissement qu'elles établissent et mettent en oeuvre une politique d'exécution des ordres leur permettant d'obtenir, pour les ordres de leurs clients, le meilleur résultat possible conformément au paragraphe 1.

In particular Member States shall require investment firms to establish and implement an order execution policy to allow them to obtain, for their client orders, the best possible result in accordance with paragraph 1.
Les États membres exigent notamment des entreprises d'investissement qu'elles établissent et mettent en œuvre une politique d'exécution des ordres leur permettant d'obtenir, pour les ordres de leurs clients, le meilleur résultat possible conformément au paragraphe 1.

Clients transmitting order to their brokers ask for execution of these orders at the most favourable conditions (best execution).
Le client qui passe un ordre à son courtier souhaite qu'il soit exécuté aux conditions les plus favorables ("au mieux").

requirements for managing conflicts of interest which may arise when investment firms execute client orders against their own trading book in other words when they sell securities to, or buy them from, their own clients
des exigences relatives à la gestion des conflits d'intérêts qui peuvent survenir lorsque les entreprises d'investissement exécutent les ordres de leurs clients par confrontation avec leur propre portefeuille de négociation - en d'autres termes, lorsqu'elles vendent ou achètent des valeurs mobilières à leurs propres clients;