This amounts to comparing the rate of return which, according to the
French authorities, justified the reclassification of the grantor rights provisions at the amount of the tax exemption, with
the rate that would have been obtained by a private shareholder on the same recapitalisation operation in an und
ertaking similar in every respect to EDF, except for the prerogative, which is not available to the private investor, to exempt t
...[+++]he capital contribution from corporation tax.Cela revient à comparer la rentabilité qui, selon les auto
rités françaises, a justifié l'opération de reclassement des provisions des droits du concédant à hauteur de l'e
xonération d'impôt, avec celle qu'aurait obtenue un actionnaire privé effectuant la même opération de recapitalisation dan
s une entreprise en tout point semblable à EDF, hormis pour la prérogative, inaccessible pour l'investisseur privé, d'exonérer d'impôt sur les
...[+++]sociétés la dotation en capital.