1. A CSD established in a third country may provide CSD services either through a branch or by way of direct provision of services to issuers and participants established in the Union in relation to their activities in the Union and may establish customised links which involve the transfer of risk or interoperable links with a CSD established in the Union, only where that CSD is recognised by ESMA.
1. Un DCT établi dans un pays tiers ne peut fournir à des émetteurs et participants établis dans l'Union des services de DCT en rapport avec leurs activités dans l'Union, que ce soit directement ou par l'intermédiaire d'une succursale, et établir des liaisons personnalisées qui impliquent un transfert de risque ou des liaisons d'interopérabilité avec un DCT établi dans l'Union, qu'à condition d'être reconnu par l'AEMF.